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　　周二美股开始从最深跌幅处收窄，交易员似乎再度押注唐纳德?特朗普总统会设法控制这场由他引发的危机所带来的连锁冲击。

　　但华尔街策略师警告 ，面对伊朗战争
，切勿指望所谓的“特朗普看跌期权 ”
。

　　纽约投资公司Unlimited的首席投资官鲍勃?埃利奥特表示：“这又回到了关于战争的那句经典说法——一旦开打，战争就会自带势头。想要影响市场
、应对市场所承受的冲击 ，难度未必像‘解放日’期间那么小
，当时特朗普总统基本上完全掌控着政策选择 。
”

　　美以对伊朗的袭击已导致中东局势动荡，并可能通过推高油价 ，给美国经济带来新一轮通胀冲击
。目前也不清楚冲突何时、以何种方式结束
，这增加了冲突长期化 、出现白宫无法掌控的意外后果的可能性。

　　这使得伊朗战争与特朗普此前的贸易战
、扬言入侵格陵兰岛，或是抨击美联储独立性等事件截然不同 。尽管这些事件也曾令海内外投资者感到不安 ，但每次市场大跌时，交易员都预期特朗普会收手
。这种策略被称为TACO交易（即“特朗普总会认怂”）
，并催生了逢低买入的心态，让股市得以反弹。

　　这种惯性思维可能缓和了美国市场的最初反应 ，美股和美债的跌幅远小于海外市场 。过去两天
，股市开盘大幅下挫，但在交易时段内逐步收复失地
。周二 ，标普500指数早盘一度下跌2.5%
，最终收跌0.9%。周三，该基准指数期货一度下跌0.8% ，截至纽约时间凌晨3：02
，跌幅收窄至0.2% 。

　　盈透证券首席策略师史蒂夫?索斯尼克表示：“和此前每一次抛售一样，在关键支撑位出现首批抄底资金后 ，害怕踏空（FOMO）的交易员推动这波初步反弹进一步走高
。 ”

　　特朗普周二表示
，美国将为途经霍尔木兹海峡的油轮及其他船只提供保险担保与海军护航，旨在防范冲突引发的潜在能源危机。

　　但油价大幅飙升可能加剧美国通胀 ，并令市场对美联储是否会重启降息产生质疑 。近几周，由于对人工智能影响、信贷市场局部风险以及就业增长放缓的担忧
，股市已持续承压。

　　贝尔德投资策略师罗斯?梅菲尔德表示，无论冲突结束速度快慢 ，中东石油基础设施遭受大范围破坏的风险都可能拉长战争带来的影响
。

　　特朗普政府已暗示轰炸行动可能持续数周
，但并未明确说明结束冲突的条件。分析师称，目前市场反应尚未严重到像今年4月那样引发华盛顿方面高度担忧——当时市场全面暴跌 ，促使特朗普暂停加征进口税 。

　　BCA研究首席地缘政治与美国政治策略师马特?格特肯表示
，只有出现“市场引发的衰退
”风险，或股市下跌约10%至15% ，才会对白宫内形成显著压力
。

　　HB财富管理首席市场策略师吉娜?马丁?亚当斯表示：“跌幅必须大得多
，才会真正对他构成问题。情况还要糟糕得多才行 。”

　　去年4月，特朗普以投资者“叫苦连天 ”为由暂停了新一轮进口税加征
。法国外贸银行美国利率主管约翰?布里格斯表示 ，这一次需要收益率出现“破坏性上涨
，并蔓延至信贷与股票市场
”，才会促使特朗普试图从冲突中脱身。

　　然而 ，无论特朗普采取何种行动，股市很大程度上将取决于冲突对油价的影响 。摩根士丹利首席投资官兼美国股票策略师迈克?威尔逊指出
，过去中东冲突期间，只要原油价格较上年涨幅不超过75% ，股市通常会上涨
。

　　加拿大皇家银行资本市场的洛莉?卡尔瓦西纳表示
，投资者应警惕历史经验：地缘事件引发下跌后买入股票通常会有回报，但她提醒 ，股市反弹的历史规律并不总能反映大规模战争的风险。

　　“这次情况
，加上2022年俄乌冲突 、美国经历新冠后通胀大幅飙升的经历，都提醒我们：看待股市时 ，很难将地缘政治事件孤立分析 。”

　　环球投资公司的基思?布坎南表示
，伊朗战争对美国的风险与俄乌战争类似——后者推高能源价格
、加剧通胀，并在美联储加息周期中导致2022年股市下跌
。

　　此外 ，他表示特朗普并无法“单方面掌控停火开关 ”。

　　“还有其他非常强大的参与方
，”该公司投资组合经理布坎南说，“这次局势比其他情况更深层、更持久 。
”