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　　来源：国际金融报

　　A股“面包第一股
”桃李面包再遭实控人减持
。

　　2月25日盘后 ，桃李面包（603866.SH）公告披露
，公司实际控制人吴志刚及其一致行动人肖蜀岩（吴志刚儿媳）计划在未来3个月内减持公司股份，合计减持比例不超过总股本的3%。

　　根据公告细节 ，91岁的吴志刚目前持有公司8753.97万股股份
，占总股本的5.47%，股份来源为IPO前取得；肖蜀岩持有601.74万股 ，占总股本的0.38%，股份来源于IPO前取得及大宗交易 。

　　本次
，吴志刚拟通过大宗交易的方式减持不超过3199.44万股（占总股份的2%），通过集中竞价减持不超过997.98万股（占总股份的0.62%）；肖蜀岩则计划通过集中竞价方式清仓减持其全部601.74万股股份 ，占总股本0.38%
，二人减持原因均为“个人资金需求”
。

　　按2月25日桃李面包收盘价5.43元/股测算，本次减持“套现 ”金额可达到2.61亿元。其中 ，吴志刚可“套现
”约2.28亿元
，肖蜀岩“套现”约3267万元 。

　　记者梳理发现，这并非创始人家族首次减持桃李面包股份
。

　　早在2019年 ，其便开启了漫长减持之路。当年年初
，吴志刚持股比例还在17%以上，一季度其与一致行动人盛利（吴志刚配偶的弟弟）、盛雅萍（吴志刚配偶的妹妹）合计减持939.8万股 ，减持金额达4.17亿元 。

　　随后
，公司控股股东盛雅莉（吴志刚配偶）及吴学东（吴志刚长子）合计减持桃李股份1315万股，减持总金额4.71亿元；肖蜀岩
、吴志道（吴志刚弟弟）合计减持约64.21万股 ，减持总金额2649.35万元
。

　　2019年11月，吴志刚再度通过大宗交易方式
，减持公司1317.7万股股份，减持总金额5.29亿元。减持后 ，其持股比例降至14.44% 。

　　仅2019年一年
，桃李面包创始人家族便减持“套现 ”逾14亿元
。这也只是其数年来减持的一个缩影，后续几年 ，创始人家族多次披露减持公告
，陆续通过大宗交易、集中竞价方式减持公司股份，同时多次发生实控人内部转让股份事宜 ，股权变动颇为频繁。

　　截至最新公告
，吴志刚持股比例从2019年初的17.07%降至5.47%；吴学东曾持有的6.37%股权已全部清仓，上述人员均曾为或现为桃李面包的实控人及一致行动人 。

　　不过 ，目前年逾90岁的吴志刚已经退出公司日常经营
，桃李面包约25%的股权掌握在总经理吴学群（吴志刚次子）手中，15.71%的股权掌握在董事长吴学亮（吴志刚三子）手中 ，二人与吴志刚 、盛雅莉共同构成公司控股股东
、实际控制人。

　　左宇/摄

　　减持背后，是桃李面包近年来承压的业绩表现
。

　　2025年前三季度
，公司实现营业总收入40.49亿元，同比下降12.88%；归母净利润2.98亿元 ，同比下降31.49%
，营利双降。再往前看，2024年全年 ，桃李面包营收、归母净利润双双下滑超9%
，颓势已经显现 。

　　业务端，桃李面包深耕短保质期面包行业 ，主要产品为“桃李
”品牌面包
，这也是公司主要收入来源；此外还生产月饼等产品，主要是针对传统节假日开发的节日食品
。

　　但近年来 ，短保面包赛道已成“红海”：达利食品通过“美焙辰 ”品牌低价渗透
，曼可顿加速全渠道布局，而商超自有品牌（如胖东来“德丽可思” 、盒马现烤面包）凭借新鲜度和性价比分流消费者。最终导致桃李面包的终端动销放缓 ，经营压力加大 。以2025年前三季度数据为例，其面包及糕点收入为39.43亿元
，上年同期为44.75亿元，少卖逾5亿元
。

　　减持消息一出 ，2月26日桃李面包股价低开
，最终报收5.32元，下跌2.03%。