较多好评“多乐跑胡子辅助器”原来有神器下载！

　　来源：汇通网

　　汇通财经APP讯——2026年
，受美联储降息预期 、全球央行政策分化等因素影响，美元持续承压
、澳元表现强势、日元呈震荡态势 ，以下是结合三大货币汇率核心驱动因素对三组货币对的分析 。

　　美元汇率核心驱动因素

　　美元延续下行走势
，美元指数（DXY）上周下跌0.8%
。尽管1月该指数触及95.57这一四年低位后（彼时特朗普总统表态乐见弱势美元）出现大幅反弹，但年初至今 ，美元对一篮子主要货币仍累计下跌1.2%。下文将深度解析影响美元前景的核心驱动因素 。

　　一 、货币政策格局（中性/偏空）

　　市场当前定价显示，美联储2026年将再实施两次25个基点的降息
，大概率落在6月和9月，2027年1月或再降息一次后结束本轮宽松周期。

　　这一路径与多家主要央行形成鲜明反差：日本央行、澳大利亚储备银行已步入加息周期 ，欧洲央行则预计短期内维持利率不变
。货币政策立场的分化
，或将在年内剩余时间持续压制美元情绪。

　　最大变数在于新任美联储主席凯文·沃什 。相较于其他候选人，他立场偏鹰派 ，市场将密切关注其是否会按当前预期推进降息节奏
、是否启动缩表
，以及能否维护美联储的政策独立性
。

　　二、经济基本面（偏多）

　　美联储与国际货币基金组织（IMF）均上调预测，预计2026年美国实际经济增速将达到2.3%–2.4%。

　　据彭博数据 ，已发布财报的标普500成分股2025年第四季度混合盈利增速达14.4%
，为四年最高水平 。劳动力市场虽有所放缓，但1月就业数据显示 ，就业降温最剧烈的阶段或已过去
。

　　三 、政治与市场稳定性（偏空）

　　过去一年美元走弱的核心诱因之一
，是美国政策的不可预测性，尤其在贸易领域 ，政策官宣与最终落地之间存在明显落差。长期政府停摆进一步加剧了投资者对美元资产的担忧 。

　　从宏观层面看，全球“去美元化 ”交易升温
，投资者与各国央行持续减持信用货币，转向黄金等贵金属避险资产 ，市场对美国财政可持续性的担忧不断加剧
。

　　四
、贸易格局（中性/偏空）

　　（美元指数日图 来源：易汇通）弱势美元符合特朗普政府刺激出口、收窄贸易逆差的核心目标。值得注意的是
，特朗普第一任期内，即便美联储持续加息 ，美元指数均值仍在95附近
，意味着美元仍有进一步下跌空间 。

　　但下跌节奏与下跌幅度同样关键：无序 、单边的贬值走势，或将损害美元作为全球主要储备货币的信誉 ，而稳定性正是储备货币的核心前提
。

　　五
、对冲需求（偏空）

　　过去数年美元强势阶段
，大量境外机构投资者持有未对冲的美元资产，美元升值可直接放大其本币收益。随着趋势逆转 ，境外投资者纷纷建立美元贬值对冲头寸
，形成美元结构性卖压 。

　　澳元/美元

　　年初至今，澳元在主要货币中表现最为亮眼 ，对美元累计升值6.2%。工业金属与贵金属价格走强，为这一商品货币提供强劲支撑
。

（澳元/美元日图 来源：易汇通）

　　澳大利亚国内通胀再度抬头：澳洲联储核心监测指标——截尾平均CPI自2025年7月以来持续高于3%。澳洲联储是2026年首个加息的主要央行
，并表态若通胀居高不下、劳动力市场偏紧，将继续收紧政策 。

　　债券期货隐含利率显示 ，年末利率或将触及4.2%
，对应1–2次25个基点的加息
。

　　展望后市，除金属价格与国内货币政策外 ，中国作为澳大利亚第一大贸易伙伴
，中美贸易关系演变及中国内需复苏节奏，将对澳元产生重大影响。

　　技术面来看 ，1月22日澳元/美元有效突破2025年5月以来的温和上升趋势
，随后在0.69上方构筑新区间 。近期汇价在2023年2月高点0.7157遇阻，但短期多头动能仍存 ，有望再度测试该阻力
。

　　中期关键上行目标看向2022年3月高点0.7540；下方初步支撑为20日均线0.7013
，区间下沿0.69为次要支撑。

　　美元/日元

　　日本央行是另一步入紧缩周期的主要央行 。日本通胀已连续44个月高于2%目标，但央行在政策正常化上保持极度谨慎 ，需获得国内经济持续复苏的明确证据才会行动
。

（美元/日元日图 来源：易汇通）

　　2025年第四季度日本GDP年化增速仅0.2%，折射出政策困境：生活成本高企压制消费
，实际薪资增速落后于通胀；过快加息又可能冲击中小企业。美国关税影响已基本消化，但中日关系持续紧张 ，拖累日本旅游业与净出口表现 。

　　日本首相高市早苗领导的执政联盟在提前大选中获得超半数席位
，其财政议程成为市场焦点
。市场已部分定价2026财年122.3万亿日元预算方案，以及为期两年的食品消费税豁免（规模约5万亿日元）。

　　自高市早苗就任自民党总裁以来 ，美元/日元从147.5最高升至159.4
，虽在疑似政府干预后回落，但期间仍累计上涨4.1% 。

　　基于美债收益率差与购买力平价的基本面测算 ，日元合理价值远低于125关口。但受制于上述结构性矛盾
，日元回归合理水平或将是一个渐进的多年过程
。

　　技术面，美元/日元在1月创下18个月新高后进入盘整。20日均线与50日均线形成“死叉
” ，释放短期看空信号
，汇价当前测试152.1–153.3关键支撑区间 。

　　若有效跌破，或将下探200日均线150.6；若强势站稳156.3上方 ，则意味着日元重新走弱
。