教程分享“皇冠十三水辅助器链接”(详细透视教程)

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2
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　　第一季度腾讯Non-IFRS经营利润756.3亿元
，如果剔除新AI产品的影响，该数据为844亿元 。

　　5月13日 ，腾讯控股（00700.HK）发布2026年第一季度财报
，该季度腾讯收入1964.6亿元，同比增长9%
。Non-IFRS经营利润756.3亿元 ，同比增长9%。

　　“原来一年前我们以为上了船
，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了 ，还坐不下去
，还是希望船速能快一点 。”在同日的股东大会上，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾谈到AI是否落后时表示
。

　　腾讯在为AI补课。“重组后的AI研发团队重构了AI基础设施 ，搭建了Hy3 preview模型，在同等参数规模的模型中性能领先 。 ”马化腾在财报中表示
。用AI押注未来的同时
，AI投入也给腾讯一些财报数据带来影响。如果剔除新AI产品影响，该季度腾讯Non-IFRS经营利润同比增长17%至844亿元 。

　　AI影响几何？

　　腾讯在财报中列出一些关键产品的数据
。

　　第一季度 ，微信及WeChat合并月活跃账户数14.32亿
，同比增加2%，QQ移动终端月活跃账户数5.16亿 ，同比减少3%。模型方面
，4月28日以来，Hy3 preview在OpenRouter（一个AI模型聚合平台）token（词元）消耗量排行榜上稳居前列 。此外 ，该季度小店交易额同比快速增长
，多款长青游戏本季度流水创新高。

　　分业务看，第一季度腾讯增值服务收入961.1亿元 ，同比增长4%；营销服务收入381.71亿元
，同比增长20%；金融科技及企业服务收入598.85亿元，同比增长9%
。

　　增值服务中 ，本土市场游戏收入454亿元，同比增长6%
，国际市场游戏收入188亿元，同比增长13%。社交网络收入则同比下降2%至319亿元 ，主要是由于春节假期比前一年更晚
，导致确认的本土市场手游应用道具销售收入减少 。

　　从财报披露的信息看，AI为一些业务带来更多收入的同时 ，也增加了一些成本并影响了部分业务的毛利
。

　　营销服务方面
，该季度腾讯升级了AI驱动的广告推荐模型，带动广告表现提升。云服务方面 ，包括AI相关服务在内的国内外市场需求上升
，以及定价环境更有利，推动了该季度云服务收入增长 。

　　毛利方面 ，该季度腾讯毛利率57%
，同比增加1个百分点，毛利同比增长11%
。但增值服务业务、金融科技及企业服务业务的毛利部分被AI相关的设备折旧与运营成本增加所抵销。此外 ，该季度腾讯销售及市场推广开支113亿元，同比增长44%
，主要是为支持AI原生应用程序及游戏发展加大推广力度 。该季度腾讯股份酬金开支减少，抵销了大部分AI投入带动研发开支增长的影响 ，使一般及行政开支同比基本稳定
。

　　第一季度春节AI红包大战
，腾讯投入不菲。第一季度资本开支达到319.36亿元，同比增长16% ，环比增长63% 。该季度自由现金流567亿元
，反映经营活动所产生的现金净额1014亿元，部分被资本开支付款370亿元等抵销
。370亿元资本开支付款主要用于支持AI相关投入。第一季度末腾讯现金及现金等价物2177.7亿元 ，同比增长6% 。

　　预计算力供应局面改善

　　在同日的股东大会上
，马化腾谈到AI发展时称，希望“船速能快一点
” ，并表示腾讯不一定是业界最快抓住机遇的
，但已在结合自身优势稳扎稳打，不能“看别人在那边做就随便跨过去抢地盘”。

　　有参加了股东大会的股东告诉第一财经记者 ，股东大会的关注焦点集中在AI，管理层也谈到对混元推出节奏的展望
。

　　在第一季度财报发布后的电话会上
，关于腾讯在AI领域的部署情况和展望，腾讯高管释放了更多信息。

　　腾讯高管称 ，过去半年
，腾讯在大语言模型方面取得较显著进展 。公司的基础模型团队经过了重组，近期也有新人才加入 ，包括很多顶尖的AI研究员和工程师
。下一步腾讯会将模型扩大至更大规模
，并增强在编码等领域的通用AI能力。腾讯也会考虑将混元与微信工作流整合，这是循序渐进的过程 。

　　腾讯高管表示 ，接下来资本支出将会增加
。腾讯云一直缺乏足够多的GPU资源
，难以满足外部客户的所有需求，对获得更多收入和市场份额有影响。

　　“腾讯云没有积极地将GPU容量租赁出去 ，以便保障内部使用 。 ”腾讯高管称
，但今年下半年将会有更多国产芯片陆续投入使用，预计随着接下来国产GPU和ASIC（专用集成电路）供应逐步释放 ，算力供应局面能得到改善
。

　　“国内的GPU和ASIC算力一直很紧张，但目前这个问题正得到逐步解决
，国内的晶圆厂正在对产能进行补充。”腾讯高管称，在CPU和网络芯片方面 ，公司则未遇到人为的额外限制
，与CPU和网络芯片供应商也保持着长期合作关系 。

　　对AI的投入将如何转化为收入 、变现周期如何，也是财报会上分析师重点关注的话题
。

　　腾讯高管回应称 ，针对AI领域有短周期和长周期投资
，公司不会基于季度的层面管理每个相关产品，而是基于资产组合和生命周期进行审视。例如 ，将购买的GPU部署到广告技术方面就是相对短周期的投资
，这些GPU能迅速提升广告投放的精准度并提高点击率，带动收入和利润短期内增长 。而将GPU用于混元大模型时 ，则是从更长远的角度考虑。

　　“起初我们提供免费服务
，随着时间推移逐渐产生收入
。在AI领域必须寻找‘高价值用例’，不能只关注日活跃用户数。
”腾讯高管称 ，变现仍处在较早期阶段，头部企业尚未推出非常成熟的变现模式 。对此需要着眼长远
，看看在订阅模式之外能有什么样的补充
。